今年全國人大批準的財政赤字率為2.6%，是近年來(lái)首次調低財政赤字率，這主要是由于年初中國經(jīng)濟穩中向好，財政狀況不斷改善。同時(shí)，此舉也與控制地方隱性債務(wù)和宏觀(guān)杠桿率穩定有關(guān)。明年宏觀(guān)經(jīng)濟存在一定下行壓力，財政收入由于減稅降費等原因增速有所放緩。在經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生轉變，內部轉型壓力、外部環(huán)境不確定性增大背景下，去杠桿的節奏也需同步調整。


面對這樣的形勢，財政政策勢必要以更加積極的姿態(tài)予以應對。分析人士認為，財政赤字對經(jīng)濟有一定刺激和助推作用，是逆周期調節的重要工具，是穩增長(cháng)的重要手段，有必要適當提高。7月召開(kāi)的中央政治局會(huì )議提出了穩就業(yè)、穩金融、穩外貿等“六穩”。提高財政赤字，一方面可為政府增加固定資產(chǎn)投資擴大空間，起到穩投資作用；另一方面，可為減稅降費政策、保障民生支出提供資金來(lái)源，有助于促消費、穩預期。


具體而言，固定資產(chǎn)投資方面，今年以來(lái)的投資下滑主要是受基建投資增速處于低位的拖累。國家統計局數據顯示，10月末基建投資累計同比增速僅為3.7%，遠低于往年同期水平。明年房地產(chǎn)投資在政策嚴控下預計會(huì )回落，制造業(yè)投資料保持穩定。要保有一定的經(jīng)濟增速就需基建增速明顯回升，而基建投資的資金來(lái)源主要是政府資金，基建投資的回升需要增加財政赤字作為支持。


減稅方面，當下推進(jìn)供給側改革重點(diǎn)在“降成本”“補短板”。目前實(shí)體經(jīng)濟仍然面臨成本高、稅費高、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和現代服務(wù)業(yè)發(fā)展不足等問(wèn)題，增加財政赤字可為減稅提供空間，特別是降低增值稅等流轉稅。


財政赤字率提高具有可行性。


一方面，提高赤字率并不等同于增加風(fēng)險，增加財政赤字的幅度應當根據本國情況確定。從國際經(jīng)驗來(lái)看，美國、日本等發(fā)達國家的赤字率保持在較高水平，但并未發(fā)生主權債務(wù)危機。3%的國際警戒標準來(lái)自歐盟的《馬斯特里赫特條約》，不能照搬來(lái)衡量中國的財政赤字水平。確定赤字率警戒線(xiàn)，應當根據本國經(jīng)濟發(fā)展狀況、物價(jià)水平、債務(wù)余額、財政政策取向等多項因素綜合考慮。


另一方面，隱性債務(wù)顯性化、并入財政赤字有利于控制風(fēng)險。我國廣義財政赤字包含許多內容，一些準政府部門(mén)，比如政策性銀行、中國鐵路總公司、城投平臺等，往往被市場(chǎng)認為是隱性財政。廣義財政赤字既包括預算內的狹義赤字，也包含政府基金預算的政府專(zhuān)項債以及在預算之外的其他專(zhuān)項債等，這當中的部分債務(wù)顯性化、透明化有利于控制風(fēng)險。


目前，一些國際評級機構對中國地方政府隱性債務(wù)存在擔憂(yōu)。分析人士認為，對于地方政府隱性債務(wù)，需要將其中一部分具有公共屬性的項目納入財政赤字。這些項目往往難以產(chǎn)生足夠的現金流，納入赤字有助于幫助這些原本應當由政府承擔的項目找到預算內資金來(lái)源，有利于提振投資。


當然，提高財政赤字率需要相應制度的完善，從而保證更高杠桿下對風(fēng)險的有效控制。除了發(fā)揮財政赤字對經(jīng)濟的提振作用之外，長(cháng)遠來(lái)看，經(jīng)濟發(fā)展仍需諸多因素的共同作用，仍需各項政策的配合，財稅體制改革等全面深化改革的各項措施仍需進(jìn)一步推進(jìn)。